Het seizoen van de aandeelhoudersvergaderingen is weer begonnen. Voor de bestuurders vaak een verplicht nummer. Bij nieuwkomer Ziggo was het de eerste keer. Misschien ook wel de laatste.
Aan de resultaten en het koersverloop van het aandeel lag het niet bij Ziggo.
De nettowinst schoot omhoog in 2012 doordat rentelasten na de beursgang
wegvielen. De kasstroom mag nu naar de aandeelhouders: over 2012 wordt een
dividend van 1,45 euro uitgekeerd en dat wordt volgend jaar vermoedelijk
meer.
Toch was het onwennig. De Passenger Terminal in Amsterdam die voor de
gelegenheid was afgehuurd was aan de ruime kant voor de pakweg twintig
aanwezigen, waarvan een vrij groot aantal ook nog bij de kabelaar werkzaam
bleek.
Bonus voor nieuwe topman
Ziggo komt nog maar net kijken op het Damrak. Een groot deel van de aandelen
is nog in handen van institutionele beleggers. De particuliere belegger moet
Ziggo nog ontdekken en dus lieten de bekende vergadertijgers die
beursgenoteerd Nederland in de maanden april en mei soms helemaal op de kast
krijgen verstek gaan bij Ziggo.
Je zou opluchting verwachten, maar men was er bij Ziggo eigenlijk een beetje
teleurgesteld over. Het aandeel staat tenslotte al met één been in de AEX.
De beoogde nieuwe topman René
Obermann, nu nog in dienst bij Deutsche Telekom, was er ook niet. En dat
terwijl zijn beloningspakket een punt was dat ‘ter bespreking’ op de agenda
stond. Obermann is een welkomstbonus van 2,45 miljoen euro in het
vooruitzicht gesteld. Ik zou dan toch even mijn gezicht laten zien, je weet
nooit of ze zich bedenken.
De bonus zou een compensatie zijn voor bonussen die hij bij zijn vorige
werkgever moet achterlaten en mijnheer Obermann heeft ‘big shoes to fill’,
zoals men het bij Ziggo noemde. En niet alleen schoenen dus.
Veldslag met KPN
Feit is dat Obermann in Duitse financiële media aangaf dat hij zich
gefrustreerd voelde over de onbestuurbaarheid van de telecommoloch en daarom
gewoon op zoek was naar een andere baan. Ziggo zegt met Obermann een
wereldspeler te hebben binnengehaald die veel voor Ziggo gaat betekenen. Het
is te hopen dat Obermann zijn geld waard is, want Ziggo gaat een paar
cruciale jaren tegemoet.
De concurrentie is moordend en alles wijst erop dat Ziggo het komende jaar een
veldslag met KPN gaat uitvechten dat nu op grote schaal televisieklanten
wegkaapt. Ziggo vecht terug door mobiel bellen en internet aan te gaan
bieden via een netwerk van wifi-hotspots.
Personeelskosten, marketinguitgaven en investeringen lopen hierdoor zichtbaar
op. Uit de eerste kwartaalcijfers bleek dat de omzetgroei afvlakt en de
winstgevendheid onder druk staat.
Samenwerking met UPC
Samenwerking met collega-kabelaar UPC ligt
voor de hand. UPC en Ziggo hebben samen namelijk landelijke dekking, net
als KPN. En laat de moedermaatschappij van UPC nou net een belang van 12,65
procent in Ziggo hebben gekocht. Bij beleggers wordt dan al snel gedacht aan
een fusie of overname. Dan was de eerste aandeelhoudersvergadering meteen
ook de laatste.
Het is dus de vraag of het er ooit nog wel van gaat komen voor Ziggo, zo’n
afgeladen zaal met belangenclubs en gepensioneerde particuliere beleggers
die gewoon doorgaan met vragen stellen tot ze het tijd vinden voor de
borrel. En er zijn dus echt mensen die dat jammer vinden.
Patrick Beijersbergen is verbonden aan de Vereniging
van Effectenbezitters (VEB) en auteur van de boeken 'Beleggen Kun
je Zelf' en ‘Wat en Hoe met Geld’. De auteur bezit geen aandelen Ziggo.
Lees ook:
Meer columns van Patrick Beijersbergen
Volg de markten op Z24 Beurs
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl